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warlen

荣誉版主 (职业作家)

孤单的乔木

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[交流] 辉瑞为何参股上药？

近日，辉瑞5000万美元投资参股上海医药一事引发业内的广泛关注。无论是辉瑞还是其他大型国外知名药企，参股中国的医药企业中似乎从无此先例。那么，此次参股上药，是否表明辉瑞的中国战略有变？

对于辉瑞此举，各媒体众说纷纭，莫衷一是。归结起来，无外乎两种说法：一种观点认为，辉瑞通过此举获得销售渠道；另一种观点则揣度辉瑞通过此举来增强自身的创新能力。但通过对辉瑞的了解，上述说法可能较为牵强，辉瑞在中国的销售网络已经相当完善，创新能力也非国内企业可比，同时，仅仅通过参股的形式达到这两个目的也恐怕不易，我想一贯长袖善舞的辉瑞不可能不知晓这一点。

那么，辉瑞入股上药的真正动机何在呢？这要从中国医药产业变迁大趋势说起。

自改革开放以来，中国的医药产业开始步入了战国时代，几千家制药企业、上万家医药流通企业，形成了中国医药产业的竞争格局。然而，从去年起，中国医药流通业可谓波澜壮阔，国药、华润和上药的大规模跑马圈地预示着中国的医药流通业开始进入快速整合阶段，或许3年、至多5年，中国医药流通业将迅速走向集中。尽管前3家的市场份额并不一定能够达到类似于美国的90%以上，但这足以改变整个医药行业的格局。我们不会忘记当年西安杨森和南京医药之间发生的工商博弈事件，如果流通业真的集中到一定的程度，工商企业之间的实力对比将会发生反转，大流通企业将会拥有更多的话语权。制药企业如果看不到这些变化，恐怕很难适应未来的形势。所以，辉瑞此次入股上药，应该是工商结盟的一个信号，双方通过股权的形式形成更紧密的战略合作关系，有助于双方业务的全面合作。

另外，对上药而言，选择在香港挂牌上市之前的关键时间点牵手辉瑞，其实是有着加大定价筹码的打算。一个上市公司的股票凭什么能够吸引投资者？除了公司的发展战略清晰、经营业绩好之外，是否有重量级的投资者参与，也是加大定价筹码的重要因素。

一句话，此次辉瑞入股上药，正是双方出自各自战略的考虑、目标双赢的结果。

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